Temat luzowania polityki monetarnej w strefie euro zadomowił się już na dobre, a wszystko zaczęło się do forum bankowości centralnej w Sintrze w Portugalii w połowie czerwca. Za chwilę minie miesiąc od tego wydarzenia, a na rynku już pojawiają się kolejne opinie, co wkrótce może zrobić Europejski Bank Centralny.
Przypomnijmy, że spowolnienie w gospodarce strefy euro jest głębsze i bardziej długotrwałe niż zakładał to przed wakacjami prezes EBC Mario Draghi. Pierwotnie sądził, że spowolnienie będzie przejściowe, a inflacja wróci do celu w średnim terminie. Tymczasem ani spowolnienie nie jest przejściowe, ani inflacja nie ma zamiaru szybko się podnieść. To spowodowało, że w połowie czerwca Mario Draghi stwierdził, że jeśli perspektywy nie ulegną poprawie, to potrzebna będzie ponowna stymulacja gospodarki, a w zestawie narzędzi EBC pozostaje również możliwość cięcia stóp procentowych.
Już 25 lipca Europejski Bank Centralny podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych. Zobaczmy zatem, jakie są najnowsze oczekiwania instytucji finansowych na najbliższe miesiące w kwestii polityki monetarnej EBC. Według najnowszej notki Societe Generale spodziewa się, że EBC obniży stopę depozytową o 10 punktów bazowych we wrześniu, po wprowadzeniu kolejnych czynników ryzyka do swoich prognoz na posiedzeniu w przyszłym tygodniu. Societe Generale przewiduje, że EBC obniży stopę depozytową o 20 punktów bazowych i stopę refinansowania o 10 punktów bazowych w czerwcu 2020 r. Co więcej, bank centralny uruchomi program QE w wysokości 40 mld euro miesięcznie przez rok. Ma być to spowodowane wystąpieniem recesji w USA, która pogłębi spowolnienie w Europie – podaje SocGen.
Tymczasem bank UBS oczekuje, że EBC zmieni swoje prognozy na najbliższym posiedzeniu i obetnie stopy dwa razy po 10 punktów bazowych we wrześniu i grudniu. Przeszkoda, która stoi przed nowym programem QE, wydaje się teraz znacznie niższa niż zaledwie cztery tygodnie temu, ale nadal UBS nie uważa, że program skupu aktywów z pewnością zostanie ponownie wprowadzony. QE może się pojawić, jeśli perspektywy wzrostu i inflacji w strefie euro pogorszą się jeszcze bardziej lub jeśli Fed złagodzi politykę monetarną bardziej, niż się to obecnie przewiduje – dodaje UBS.
Jak to wszystko może wpływać na rynki? Dostęp do tańszego pieniądza może powodować kontynuację hossy na rynkach akcji zarówno w Europie, jak i w USA, a z kolei na rynku walut może wpływać na niższą zmienność np. na parze EUR/USD.
Daniel Kostecki, Główny Analityk Conotoxia Ltd.
Powyższy komentarz nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku. Został on sporządzony w celach informacyjnych i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Conotoxia Ltd. nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym komentarzu. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez pisemnej zgody Conotoxia Ltd. jest zabronione.
Zacznij news trading na platformach Conotoxia Ltd.
Zaloguj się do rachunku
