Bessa na rynku obligacji wydaje się obecnie większa niż w dobie wielkiego kryzysu finansowego. Wtedy indeks spadł o 10,8 proc., dziś spadek ze szczytu wynosi już 11 proc. Czy podobnie jak kiedyś teraz także nastąpi przepływ kapitału z obligacji do akcji?
Realia rynków finansowych można podzielić na czasy przed wielkim kryzysem finansowym sprzed 14 lat oraz po nim. Wprowadzono wówczas narzędzia wcześniej niewyobrażalne, np. ujemne oprocentowanie obligacji oraz ujemne stopy procentowe.
Powtórka z historii
W dobie wielkiego kryzysu finansowego banki centralne na całym świecie podjęły ogromne wysiłki, aby ratować system, który mógł sam siebie doprowadzić do zniszczenia. Nie pozwoliły na jego oczyszczenie, aby chronić miejsca pracy zwykłych obywateli, ale także bonusy ludzi z Wall Street. Pojawiły się działania, których rezultatem była istotna inflacja cen aktywów finansowych, i to w każdej kategorii. W tym samym czasie zdawały się drożeć zarówno akcje, jak i obligacje.
Podobna sytuacja miała miejsce przy potężnym wsparciu gospodarki w efekcie wystąpienia epidemii COVID-19. Tu akurat działania były usprawiedliwione dobrem ogółu. One również poszły jednak w tym samym kierunku, czyli potężnej inflacji cen aktywów. Akcje, surowce, obligacje, kryptowaluty – wszystko to jednocześnie zdawało się drożeć.
Wojna skłoniła banki do szybkich i zdecydowanych reakcji
Aktualnie – przy inflacji niespotykanej od dekad, na którą nakłada się czynnik pandemii oraz przede wszystkim rozpętanej przez Rosję wojny w Ukrainie – banki centralne muszą porzucać swoje wcześniejsze podejście. W rezultacie oczekiwań na zacieśnianie polityki monetarnej, i to nie w sposób łagodny, lecz dość szybki i zdecydowany, na wartości zaczynają tracić obligacje zarówno skarbowe jak i korporacyjne.
Indeks prezentowany przez agencję Bloomberg zdaje się wskazywać, że bessa na rynku obligacji jest obecnie większa niż w wielkim kryzysie finansowym. Wtedy indeks spadł o 10,8 proc., a obecnie spadek ze szczytu wynosi już 11 proc. Tu z kolei pojawia się pytanie, czy pojawi się, jak kiedyś, tradycyjny przepływ kapitału z obligacji do akcji?
Po bańce obligacji pora na akcje?
W przeszłości normalizacja polityki monetarnej polegała na tym, że stopy procentowe były podnoszone powyżej poziomu inflacji. Kapitał mógł zatem leżeć i procentować. Obecnie wzrost stóp procentowych może tylko zmniejszyć ujemne realne oprocentowanie. Tym samym kapitał zgromadzony np. na lokatach straci na wartości pod wpływem inflacji.
Niewykluczone, że po pęknięciu bańki na rynku obligacji może przyjść jeszcze czas na bańkę na rynku akcji. Czym bowiem innym, jeśli nie bańką, wydaje się przesunięcie kapitału z obligacji do akcji w momencie słabnącego wzrostu gospodarczego oraz możliwego spadku dynamiki wyników firm? Najbliższa przyszłość może pokazać, czy książkowa zależność sprzed 2007-2008 nadal obowiązuje.
Daniel Kostecki, dyrektor polskiego oddziału Conotoxia Ltd. (usługa Forex Cinkciarz.pl)
Powyższa publikacja handlowa nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. Została ona sporządzona w celach informacyjnych i nie powinna stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Conotoxia Ltd. nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez pisemnej zgody Conotoxia Ltd. jest zabronione.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 79,17% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Zacznij news trading na platformach Conotoxia Ltd.
Zaloguj się do rachunku
